piatok, 29. apríla 2011

Forexová obchodná metóda K.I.S.S

Skratka K.I.S.S. znamená v anglickom jazyku "keep it simple stupid" (drž sa jednoduchosti, hlupák). Táto skratka sa dá použiť ako v forexové obchodovania, tak vi ostatných oblastiach života.

Pokiaľ ide o forexové obchodovania, jednoduchosť znamená robiť všetky obchodné aktivity jednoducho, počnúc premýšľaním o pohybe ceny až po vykonávaní obchodov. Jednoduchosť je jedným z najčastejším a ľahko prehliadaným faktorom k dlhodobo ziskovému obchodovanie na akomkoľvek finančnom trhu. Existuje veľa rôznych dôvodov, ktoré vedú ľudí k viere, že musia používať zložité a (alebo) drahé obchodnej metódy. Tento článok Vám pomôže pochopiť, prečo majú obchodníci tendenciu komplikovať si obchodovanie, a ako využívať silu jednoduchosti vo svoj prospech.



Ste nadšený z nového prepracovaného indikátora, ktorý sa preberá všade možne na fórach. Jednoducho viete, že tento bude fungovať, výsledky indikátora, o ktorých jeho tvorcovia píšu, vyzerajú absolútne skvele a Vy sa už nemôžete dočkať, až ho vyskúšate. Posledný indikátor nefungoval tak ako ste očakávali, ale tento nový vyzerá, že má oveľa väčšiu logiku a že "Táto viera je presne to, čo pravidelne vedie mnoho obchodníkov k vynulovaniu ich účtov, frustráciu a sklamanie." Všetky tie informácie okolo neho proste nemôžu byť mylné ...



Mnoho obchodníkov má v sebe podobné myslenie, ktoré je opísané v predchádzajúcom odseku. Myslí si, že vyskúšaním dostatočného množstva obchodných systémov nakoniec narazí na ten jeden, ktorý im zabezpečí koherentný ziskovosť v trhoch. Táto viera je presne to, čo pravidelne vedie mnoho obchodníkov k vynulovaniu ich účtov, frustráciu a sklamanie.

Skrátka a dobre, zarábanie na trhoch stojí peniaze a mnoho obchodníkov si myslí, že nájdením toho skvelého obchodného systému alebo indikátora si môžu dať ruky za hlavu a pozerať, ako sa im zväčšuje účet. Pravda je taká, že na forexové trhu neexistuje nič systematického - trh nie je statický objekt, ktorý sa dá skrotiť čiernou skrinkou v podobe mechanického systému. Trh je volatilné beštie poháňaná ľudskými emóciami - ľudia sa totiž líšia v emočných reakciách na určité udalosti, obzvlášť pokiaľ ide o ich peniaze.

Faktom je, že takmer všetci obchodníci chcú z obchodovania urobiť jednoduchý proces, ale idú na to zo zlej strany. Obchodovanie sa môže stať jednoduchým iba vtedy, keď zabudnete na myšlienku nájdenie dokonalého indikátora alebo systému, ktorý bude fungovať vo všetkých trhových podmienkach. Trhy sú jednoducho príliš volatilné a komplexné na to, aby boli ovládnuté nejakým kúskom softvérového kódu.

Keď je tomu takto, ako niekto môže jedoduše obchodovať forex? Prestaňte hľadať ďalší skvelý systém a začnite pozerať na sviečkovej bary vo Vašich grafoch. Keď sa budete učiť "čítať" price action v úplne holom grafu (pozn.: price action je spôsob obchodovania, kedy "Profesionálny obchodníci majú jedno spoločné - drží sa jednoduchosti." Sledujete vývoj ceny, na základe ktorého sa rozhodojete k obchodom), budete sa zároveň učiť zručnosti a umenia. Umenie je práve to, čo umožňuje niektorým obchodníkom žiť len z tradingu, zatiaľ čo masy ľudí, ktorí sa pachtia za tým, aby našli ďalšie najlepší indikátor, pokračujú v strácaní peňazí, čo sa dá obrazne prirovnať snahe napasovať štvorcový diel do okrúhleho otvoru.

Študovania umenia a zručnosti v rozpoznávaní price action Vám poskytne nadhľad, nie systém. Tento trhový nadhľad je to, čo by sa mohlo brať ako obchodné "metóda", aj keď veľa ľudí používa výrazy metóda a systém ako synonymá na označenie obchodnej techniky, ale tu sa jedná o úplne odlišné významy. Obchodná metóda Vám poskytuje určitý spôsob na pochopenie denných trhových pohybov, či už je trh trendujúcích alebo v konsolidácii, kým obchodný systém sú presné pravidlá, v ktorých nie je priestor pre právomocí (vlastné uvažovanie).

Ako mohli slávni obchodníci ako je George Soros, Jesse Livermore a Warren Buffet zarobiť svoje milióny (a miliardy) v trhoch? Nie vďaka komplikovanému softvéru alebo systémov postavených na oneskorených indikátoroch, ale vďaka diskrečného nadhľadu, ktorý si vytvorili na základe uvedomovanie si cenovej dynamiky a trhových podmienok v rôznych finančných nástrojoch, ktoré obchodovali.

Cieľom tohto článku je pomôcť Vám pochopiť, že môžete používať jednoduchú price action k úspešnému obchodovaniu forexového trhu. Profesionálny obchodníci majú jedno spoločné - drží sa jednoduchosti.

streda, 27. apríla 2011

Forex Roboti: Recenzie

Existuje mnoho výhod, prečo používať forexové roboty. Nemusíte napríklad sedieť dlhé hodiny pri počítači a čakať na signály, a Vaše obchodovanie nie je navyše ovplyvnené emóciami. Na druhú stranu, veľkým rizikom každého automatického robota je, že skôr či neskôr môže prestať fungovať a spôsobiť Vám veľké straty. Pri živom obchodovaní, kedy sami sledujete grafy, máte peniaze lepšie pod kontrolou. Trhy sa totiž v čase neustále mení a Vy sa im môžete prispôsobiť lepšie ako roboti.



Primeval e.a.

Internetová stránka: www.primeval-ea.com


Názory užívateľov:

"Používal som tento automat ako na demo, tak aj na reálnom účte a výsledky nie sú zďaleka tak dobré, ako sú prezentované. A navyše, keď som chcel vrátiť niekoľkokrát peniaze, vôbec nereagovali ..."


Zaujímavosti k robotu:

* Možnosť použiť na 2 reálne účty naraz a na 10 demo účtov
* Pri zakúpení dostanete bonus: návod ako spustiť MetaTrader v Linuxe, návod ako backtestovat s 90% kvalitou, šablónu do MetaTrader, ktorá ukazuje nákupy a predaje (je vhodná ak zadávate obchody ručne)

Autori ponúka a "sľubujú":

* Veľmi jednoduchá inštalácia
* 100% automatizovaný robot
* Používa 6 vysoko ziskových stratégií - všetko v jednom
* Vysoko ziskový a spoľahlivý robot pre MetaTrader
* 10-30 obchodov za deň
* V priemere zarobí asi 30 až 120 pipov denne
* Používa iba 36 pipov Stoploss na všetkých obchodovaných pároch
* Podpora menových párov: GBPUSD, EURUSD, USDJPY, CHFJPY, GBPCHF, USDCHF, EURCHF, EURGBP, USDCAD, EURCAD a CADCHF

Cena: 600 dolárov

Možnosť vrátenia peňazí: Autori sľubujú bezproblémové vrátenie peňazí. Ak z akéhokoľvek dôvodu budete mať pocit, že Primeval EA nie je pre Vás, stačí poslať e-mail. Na jeho vyskúšanie máte 45 dní, počas ktorých je možné vrátiť peniaze.

Automatický Forex
$436,117 za 365 dní
aj na Vašom účte





FOREX MEGADROID

Internetová stránka: www.forex-megadroid.com


Názory užívateľov:

"Megadroid je veľmi ziskový so správnym nastavením a správnym brokerom. Slabina sú stoploss, ktoré sú niekedy až príliš veľké."

"Výsledky reálneho obchodovania Megadroidu sú rozdielne od backtest na deme, a opäť veľa záleží na výbere brokera."


Zaujímavosti k robotu:

* Môžete si nastaviť vlastné riziko na škále 1-7
* Živý update

Autori ponúka a "sľubujú":

* Použitie technológie Brand New RCTPA
* Použiteľný na viac trhov
* Predpovedá s vysokou presnosťou budúcnosť (2-4 hodiny)
* Aspoň štvornásobné zhodnotenie účtu
* Nezjistitelnost robota brokerom
* Od svojho spustenia bez jediného stratového mesiaca

Cena: 149 dolárov

Možnosť vrátenia peňazí: Autori sľubujú bezproblémové vrátenie peňazí. Ak z akéhokoľvek dôvodu budete mať pocit, že MegaDroid nie je pre Vás, stačí napísať e-mail. Na jeho vyskúšanie máte 60 dní, počas ktorých je možné vrátiť peniaze.



1000 PIPS PER MONTH

Internetová stránka: www.1000pipsmonth.com


Názory užívateľov:

"Skúste o tom popremýšľať ... 1000 pipov mesačne a konzistentne? To je nejakých 350% až 400% mesačne, ak obchodujete na plnú páku? Nehovorím, že to nejde. Ak ten predajca má také know how, tak prečo by to ale niekomu predával? "


Autori ponúka a "sľubujú":

* Môžete začať s účtom od 100 dolárov
* Zaberie iba 11 minút denne
* Ochrana proti slipage
* Money management - uzamknutie ziskov
* Kompatibilný s MetaTrader
* Konzistentné výnosy

Cena: 97 dolárov

Možnosť vrátenia peňazí: Autori sľubujú bezproblémové vrátenie peňazí. Ak z akéhokoľvek dôvodu budete mať pocit, že 1000PipsPerMonth nie je pre Vás, stačí napísať e-mail. Na jeho vyskúšanie máte 60 dní, počas ktorých je možné vrátiť peniaze.


FOREX PIP STACK

Internetová stránka: www.forexpipstack.com


Názory užívateľov:

"Mal som celkom problémy s inštaláciou tohto robota, údajne malo stačiť vložiť zákaznícke číslo, ale to nefungovalo, tak som sa obrátil na ich podporu a tam po mne chceli ďalších 49 dolárov za pomoc (??)."


Zaujímavosti k robotu:

* Mesačné updaty
* Bonusy k robotu (najlepšie hodnotené indikátory, trading tools, vnútorný prístup, profesionálny náhľad, rozvoj produktu, novú beta verziu)

Autori ponúka a "sľubujú":

* 100% automatického robota
* Pravdivé ziskové backtest
* Neuveriteľný money management
* Ochranu ziskov
* Nízky prepad účtu
* Jednoduché nastavenie
* Možnosť obchodovať s akoukoľvek veľkosťou účtu

Cena: 149,99 dolárov

Možnosť vrátenia peňazí: Autori sľubujú bezproblémové vrátenie peňazí. Ak z akéhokoľvek dôvodu budete mať pocit, že Forex Pip Stack nie je pre Vás, stačí poslať e-mail. Na jeho vyskúšanie máte 30 dní, počas ktorých je možné vrátiť peniaze.





FAP TURBO FOREX ROBOT

Internetová stránka: www.fapturbo.com


Názory užívateľov:

"Myslím si, že FAP môže byť ziskový, ale záleží to na jeho nastavenie, brokera, ktorého používate a času, kedy obchodujete ... a tak trochu aj na šťastí."

"Výsledky o ničom, a záleží veľa na brokerovi, ktorého používate."


Nákup zahŕňa:

* 1 licenčný kľúč
* Prístup do VIP zóny
* Manuál krok po kroku
* Inštruktážne video
* Podpora po telefóne

Autori ponúka a "sľubujú":

* Dôkaz ziskov na reálnom účte
* 100% automatického robota
* Automatické znižovanie rizika
* Vysokú obchodnú aktivitu (10-20 obchodov týždenne)
* Vysokorýchlostný obranný systém (HSPS)
* Jednoduchú inštaláciu produktu
* Obchodovania viac párov
* Extrémne nízky prepad účtu
* Prevencia strát

Cena: 149 dolárov

Možnosť vrátenia peňazí: Autori sľubujú bezproblémové vrátenie peňazí. Ak z akéhokoľvek dôvodu budete mať pocit, že FAP Turbo Forex Robot nie je pre Vás, stačí zaslať Vaše obchodné screenshoty alebo zavolať na teplu linku pomoci. Na jeho vyskúšanie máte 60 dní, počas ktorých je možné vrátiť peniaze.

pondelok, 18. apríla 2011

Novinka: kniha "Forex tradingem k maximálním ziskům" od Raghee Horner

Pozrieť cenu
Kúpiť


 Najúspešnejšia kniha Raghee Horner v slovenčine. Kniha predstavuje vynikajúci návod pre začínajúcich a stredne pokročilých obchodníkov a obsahuje veľmi konkrétne obchodné techniky, obľúbené cenovej patterny, vstupy, výstupy a množstvo ďalších rád, tipov a skúseností.

Forex je najväčší finančný trh sveta, na ktorom pôsobia nadnárodné korporácie a investičné fondy z Wall Streetu. Ak ste pripravení úspešne vstúpiť na tento trh, ktorý kráča rýchlym krokom, tak si musíte najprv osvojiť tie správne nástroje a postupy profesionálnych obchodníkov. Úspech na finančných trhoch čaká len pre pripravené.

Táto kniha tvorí jeden zo základov FOREX Tradingové literatúry a sme preto radi, že vám môžeme rozšíriť trading knižnicu o tento titul, ktorý vychádza v slovenskom licencovanom preklade.

Kniha Forex Trading k maximálnym ziskom napísaná Raghee Horner ponúka komplexný pohľad na obchodovanie na FOREX a predstavuje vynikajúci návod pre začínajúcich a stredne pokročilých obchodníkov, ktorí hľadajú odpovede na otázky týkajúce sa konkrétnych obchodných prístupov, metód, psychológia obchodovania a money managementu.


Autorka Raghee Horner popisuje svoje osvedčené nástroje a metódy vrátane klasickej techniky na grafoch, cenové pohyby a psychológiu na trhoch. Je plná podrobných, konkrétnych a praktických rád a nehľadajte v nej žiadne teoretické poučky. Po prečítaní tejto knihy budete poznať:

* Ako funguje FOREX a ako veľkí hráči
* Ako a prečo nastavovať stop-loss podľa celých hladín a trendov
* Ako obchodovať na trhu, ktorý je otvorený 24 hodín a stále dobre spať
* Ako zadávať objednávky a vyhnúť sa pri tom bežným chybám
* Ako správne pripraviť obchod s ohľadom na veľkosť účtu a váš obchodný štýl
* Ako obchodovať na forexe bez ohľadu na váš účet a obchodný štýl
* Ako na profitabilná momentovej obchodné systémy
* Ako eliminovať strach a posilňovať sebavedomie
* Ako zmeniť prvotné neúspechy v zisky
* Aké sú vhodné menové páry pre momentové obchody
* Ako používať korelácia US dolárového indexu vo vzťahu k menovým párom
* Ako na guľatá čísla a ako sa na nich hromadia objednávky trhu

O autorovi:
Raghee Horner je obchodníčka s viac ako pätnástimi rokmi skúseností na finančných trhoch (e-mini futures, komodity) az toho 11 rokov na menovom trhu FOREX. Svoje skúsenosti odovzdáva študentom z celého sveta. Je autorkou viac ako 100 článkov o investovaní, aktívnom obchodovaní a psychológiu na trhoch. Jej presné FX analýzy grafov a komentáre ku konkrétnym obchodom sa objavujú na svetových finančných portáloch av prestížnych investičných TV reláciách v USA.

Komentár Ondreja Hartmana:
"Raghee Horner je excelentná Forexový obchodníčkou, ktorá napísaním tejto knihy odviedla skvelú prácu. Publikáciu, ktorá je užitočná pre začínajúcich a stredne pokročilých obchodníkov, odporúčam všetkým, ktorí sa chcú stať ziskovými traderov. Raghee v knihe skvele opisuje svoj profitabilná momentový obchodný systém, ktorý som mal možnosť spoznať už pred pár rokmi. Excelentný je aj jej prístup k zadávanie profit target a stop loss na základe ceny ".
- Ondřej Hartman, FXstreet.cz, autor knihy Ako sa stať FOREXovým obchodníkom

Kniha je rozdelená do celkom 29 kapitol, ktoré sa venujú nasledujúcim témam:

Úvod
1. Obchodovanie forexu
2. Čo sa potreba si uvedomiť za začiatku
3. História sa opakuje: Päť chýb, ktoré obchodníci a investori opakujú
4. Hlavné hráči na FOREX a čo na to Wall Street
5. Hlavné obchodné časy
6. Čítanie cien na forexu
7. Nástroje pre obchodovanie
8. Ako sa kreslí profesionálny trendové čiary
9. Rozdiely medzi hlavnými a vedľajšími trendovými čiarami
10. Fibonacciho úrovne pre zadávanie target
11. Vizuálne nástroje - Wave pattern
12. Meranie trendu pomocou indikátora CCI pre krátkodobé a dlhodobé grafy
13. Obchodovanie versus investovania
14. Zúžený pohľad
15. Scalping, momentové, swingové a pozičné obchodovanie
16. Dva základné kroky pre plánovanie obchodov
17. Prípravné práce
18. Tri klasické nástroje na vytvorenie tříkrokového nastavenie
19. Zostavenie obchodu
20. Prepisovanie money managementu
21. Keď sa obchod nedarí
22. Zadávanie objednávok
23. Päť fáz straty
24. Tipy a triky v obchodovaní
25. Ako môžu byť správy "započítané v cene"
26. Mapovanie amerického dolára voči iným menám - vzájomná korelácia US dolárového indexu voči menovým párom
27. Pravidlá pre úspešné obchodovanie podľa Raghee
28. Deň v živote Raghee Horner
29. Rozhovor Linusa K. Ahnise s Reghee Horner
30. Nastavenie grafov Raghee Horner
31. Fibonacci na záver - Ondřej Hartman

Chcete mať za  11-12 rokov €1,000,000 na Vašom účte? Samozrejme môžete začať aj s väčšou sumou a potom sa čas podstatne skráti.

Tu je tá spomínaná linka.

A tu môžete vidieť moje štatistiky:

štvrtok, 14. apríla 2011

Nebezpečný Forex

Automatický Forex
$436,117 za 365 dní
aj na Vašom účte


Obchodovať sa na forexe dá takmer nepretržite. Od nedele 23:00 do piatku 22:00. Každá sekudna mení finančnej čiastky na našich účtoch. Nie je preto jednoduché tu obchodovať. Stop loss je taká ochrana nášho majetku pred krachom našich účtov. Ak urobíme obchod, vieme, že, nemožno nikdy určiť na sto percent kam trh pôjde. A aby sme predišli strate celému nášmu majetku. Použijeme stop loss - príkaz ktorý nás vyhodí na určitej cene a ochráni náš účet pre ďalšie obchody.

Kedysi, keď som s obchodovaním začínal, som si hovoril. Ak môžem obmedziť straty a zisky nechať rásť, prečo je tak zložité zarábať. ? Nad touto otázkou premýšľam veľmi dlho. Keby každý z nás bol disciplinovaný a nerobil nezmyselné obchody a používal mozog a prísnu disciplínu svojho systému (ak nejaký je), myslím že by to vyzeralo inak.

Keby taký bol každý, tak by asi každý zarábal. A v tom to je, bejt lepší než ten Druhý. Nikdy nemožno pretlačiť dav, ale vždy dá sa buď na davu zviezť alebo ochrániť pred davom svoj ​​majetok.

pondelok, 11. apríla 2011

Na Forex fundamenty nestačia, je treba sledovať TA

Automatický Forex
$436,117 za 365 dní
aj na Vašom účte


Ak chcete obchodovať forex, nebude Vám k tomu stačiť iba znalosť fundamentov. Fundamentálna analýza môže síce predpovedať smer, akým sa bude trh uberať, ale k výberu tej pravej chvíle, keď do obchodu vstúpiť a kedy vystúpiť budete potrebovať analýzu technickú.

Rovnako ako všade inde, sa aj na trhu história opakuje, a to nám dáva možnosť používať nástroje technickej analýzy k zisku. Technická analýza sa odvíja od ponuky a dopytu a špecializuje sa na cenu a objem obchodov. Stojí na princípe opakovania skoršieho vývoja.

Technika sa snaží nájsť v obchodných grafoch určite formácie, ktoré v minulosti viedli buď k silnému rastu, alebo pádu. K tomu používa grafiku (napr. línie podpory a odporu) a technické indikátory (napr. kĺzavé priemery, oscilátory apod).



Princípy technickej analýzy sú postavené na desaťročiach sledovania finančných trhov. Napr. najstaršia metóda technickej analýzy, sviečkovej formácie, bola vyvinutá na začiatku 18. storočia. Trhy sa od tej doby zmenili, ale základ zostal rovnaký. Ceny sú určované zmenami v psychológii davu. V podstate nezáleží na tom, či sledujete krátkodobé alebo dlhodobé grafy, či obchodujete DAX (nemecký akciový index) či špekulujete na vzostup menového páru GBP / JPY. Finančné trhy odrážajú ľudskú aktivitu, ktorá je viac menej konštantná a prejavuje sa na grafoch.

Technická analýza je aplikovateľná na akcie, forex, futures, komodity, indexy alebo na akékoľvek inštrumenty, ktorých cena je ovplyvňovaná ponukou a dopytom. Použiteľná je v akomkoľvek časovom rámci.

Východiská technickej analýzy sú:

1. Všetky dáta a informácie sú obsiahnuté v cene

2. história sa opakuje

3. ceny sa pohybujú v trendoch


Silné stránky

Vychádza z ceny - hovorí sa: "Technický obchodník pozná cenu všetkého, ale nepozná hodnotu ničoho."

Sila dopytu a ponuky: súčasné využitie open, high, low a close ceny odráža silu dopytu a ponuky.

Identifikácia supportov a rezistenciou: jednoduchá analýza grafu odhalí tieto dôležité hranice. Ide o miesta, kde sa cena už niekoľkokrát v minulosti zastavila a zmenila smer.

Načasovanie vstupov do obchodov: načasovanie hrá významnú úlohu. Môže rozhodovať o tom, či obchod bude ziskový alebo stratový.

Slabé stránky

Subjektívne hodnotenie: často dochádza k tomu, že dvaja technickí obchodníci sa pozrú na rovnaký graf a nakreslia dva rôzne scenáre budúceho pohybu.

Oneskorené reakcie: v čase, keď je identifikovaný trend, väčšinou už významná časť jeho pohybu prebehla.

Príklad:

Na nasledujúcom grafe vidíte týždenný graf menového páru GBP / USD. Tento graf nám dáva prehľad o vývoji trhu, a už laickým okom je viditeľné, že libra sa pohybuje cez pol roka v cenovom kanáli s jasným trendom nadol. Pri priblížení k hornej alebo dolnej úrovni kanála potom obchodník nakupuje alebo predáva a tým zarába len podľa vývoja kurzu. Samozrejme je možné použiť aj pokročilejšie techniky na dosiahnutie väčšieho profitu.



Záver

Technickí obchodníci hovoria, že vývoj na trhu je z 80% psychologický az 20% logický. Fundamentálne traderi tvrdia opak. Tento pomer môže byť predmetom otvorenej debaty, ale aktuálna cena majetku je nespochybniteľným javom. Ľudia všeobecne využívajú technickú analýzu na predaj a nákup prakticky všetkého čo sa dá vyjadriť pomocou grafu.

štvrtok, 7. apríla 2011

Mesačný Forex Komentár

Marcové obchodovanie nebolo len o menovej politike, dlhové krízu v eurozóne, alebo stavu najväčších svetových ekonomík.
Do diania na finančných trhoch totiž dramaticky vstúpilo jedno nečakané témy, ktorým bolo zemetrasenie v Japonsku a následné cunami, ktorá vážne poškodila (okrem iného) aj dvaja zo šiestich reaktorov jadrovej elektrárne Fukušima Dajči, z ktorých začala unikať, av súčasnosti ešte stále uniká, radiácie .



Dopad tejto udalosti bol okamžitý, ale iba dočasný.
Zemetrasenie udrelo v piatok 11. marca av polovici marca sa stalo v podstate dominantným témou, ktoré zlikvidovalo značnú časť ziskov všetkých svetových akciových indexov, keď len japonský burzový index Nikkei225 v jednej chvíli strácal takmer 20%, zatiaľ čo index S & P500 klesol o 4,5%.
Ako rýchlo výpredaj prišiel, tak rýchlo ale pominul, a tak sa už koncom marca index S & P500 nachádzal na podobných úrovniach, aké okupoval začiatkom mesiaca, zatiaľ čo japonský Nikkei strácal proti začiatku mesiaca "iba" 8,6%.

Hoci zemetrasenia a jeho následky vydesili celý svet a čiastočne ochromili japonskú ekonomiku, nie sme presvedčení o tom, že by malo mať dlhodobejší vplyv na situáciu na finančných trhoch.
Pokiaľ sa dramaticky k horšiemu nezmení vývoj okolo úniku radiácie vo Fukušimě, očakávame, že by táto téma mala pozvoľna ustupovať zo scény a obchodníci sa začnú sústrediť opäť na fundamenty, ktoré dominovali obchodovanie ešte začiatkom marca.

Rýchlosť s akou sa trhy v Európe av USA dokázali so situáciou vysporiadať, je veľmi indikatívne a všeličo nasvedčuje o tom, ako silné je rastové momentum, ktoré na trhoch prevládalo v posledných niekoľkých mesiacoch.
Za tak rýchle zotavenie môžu rizikovejšie aktíva vďačiť takmer exkluzívne menovej politike centrálnych bánk, najmä americkému Fedu, ktorá zostáva aj naďalej silne expanzívna.
Len od začiatku novembra, keď Fed začal druhé kolo kvantitatívneho uvoľňovania, totiž vzrástol objem amerických štátnych dlhopisov v držbe Fedu o 500 miliárd dolárov, pričom len v marci samotnom predstavoval nárast 100 miliárd dolárov.
Táto nová likvidita, ktorá z časti presakuje na finančné trhy, potom slúži ako hlavný pilier rastu cien akcií, komodít a ďalších finančných aktív, ktoré v minulých mesiacoch zamierili prudko nahor.
Výraznejšie korekcia ich ceny má pritom v súčasnosti len pomerne malú šancu na úspech, a to minimálne do doby, než centrálne banky prestanú s dodávaním likvidity do finančného systému.

Práve z tohto dôvodu bude podľa nášho názoru dominantným témou nadchádzajúcich mesiacov ďalší vývoj menovej politiky v Spojených štátoch.
Už v júni totiž Fed ukončí druhé kolo kvantitatívneho uvoľňovania (QE2) a prestane trhy zaplavovať likviditou.
Ak bude jeho rozhodnutie definitívne a žiadne QE3 v priebehu druhej polovice roka nepríde, sme presvedčení, že to bude práve druhá polovica roka, ktorá prinesie na trhy fundamentálnej zmenu, ktorý z časti zvráti trend, ktorý sme na trhoch mohli pozorovať od konca minulého roka .

Je to preto predovšetkým menová politika, ktorá bude kľúčovou pre ďalší vývoj na finančných trhoch.
Akých zmien teda doznala pozície najväčších centrálnych bánk počas minulého mesiaca?

V americkej centrálnej banke zatiaľ k žiadnej zásadnej zmene v oblasti menovej politiky nedochádza.
Na poslednom (marcovom) zasadnutie Fedu sa vyslovilo všetkých desať členov pre ponechanie sadzieb bezo zmeny a ani z doprovodného komentáre nevyplynulo, že by mala centrálna banka na svoje popri zamestnaní menovej politike zámer čokoľvek meniť.
K istému posunu došlo snáď iba u šéfa dallaského Fedu Richarda W.
Fishera, ktorý koncom marca varoval pred silnejúcimi inflačnými tlakmi, plynúcimi z rastúcich cien potravín a ropy.
Ozvali sa tiež tradičné kritici súčasnej menovej politiky, ako sú Hoenig, ktorý viní menovú politiku z rastu cien komodít, a Bullard, ktorý sa vyslovil za zníženie veľkosti už prebiehajúceho QE2.
Ani jeden z oboch názorových prebehlíkov ale nemá hlasovacie právo v FOMC, kde je tento rok iba Richard Fisher.
Zloženie Fedu tak zostáva ďalej silno v prospech súčasnej menovej politiky. Členovia FOMC sú naviac natoľko naklonení uvoľnenej menovej politike, že by v prípade ďalšieho zhoršenia stavu americkej ekonomiky po odznení QE2 mohli začať (a podľa nás i začnú) v druhej polovici roka uvažovať o QE3, čo by malo výrazne negatívny vplyv na dolár a naopak pozitívne vplyv na ceny akcií a komodít.

Jednoznačný posun smerom k prísnejšej menovej politike naopak ďalej zaznamenáva Európska centrálna banka.
Na jej marcovom zasadnutí dokonca zaznela na adresu inflačných rizík z úst JC
Tricheta fráza "strong výstražnému" (vysoká ostražitosť), ktorú šéf ECB v minulosti naznačoval, že ECB už na ďalšom zasadnutí zdvihne sadzby.
A skutočne, už od aprílového zasadnutia trh čaká rast sadzieb o štvrť percentuálneho bodu na 1,25%, ktorý je v súčasnosti už plne započítaný v cene EUR.
Kľúčovou je preto teraz otázka: bude ECB pokračovať v ďalšom uťahovaní menovej politiky? Najčerstvejšie komentáre zatiaľ nasvedčujú tomu, že určitá ochota k tomuto kroku medzi členmi Rady guvernérov existuje.
Asi najzaujímavejšie vhľad do diskusie vnútri ECB v marci ponúkol člen Výkonnej rady, Talian Lorenzo Bini Smaghi, ktorý naznačil, že ECB je pripravená zvyšovať úrokové sadzby aj v budúcnosti. "Udržiavať sadzby na súčasných úrovniach by znamenalo správať sa čoraz viac expanzívne, čo nie je žiaduce" uviedol v komentári z 30. marca.
ECB sa už dlhšiu dobu stavajú do pozície centrálnej banky, ktorá sa z "veľkej štvorky" chová nejodpovědněji, čo je tiež hlavný dôvod stojace za výrazným spevnením eura z minulých mesiacov.
Je však otázkou, ako dlho tento postoj ECB dokáže udržať.
Zvyšovanie sadzieb totiž tlačí nahor bezrizikovú zložku výnosov štátnych dlhopisov krajín eurozóny, čo môže ďalej vyostriť napätie na európskom dlhopisovom trhu, kde už teraz niektoré krajiny platia za pôžičky podstatne vyššie úrokové sadzby než iné.
To sa týka predovšetkým Portugalska, ktorého výnosy u desaťročných dlhopisov v marci vystúpili nad 8%, ale z časti aj Španielska a Talianska.

A ako sa v marci zmenila pozície Bank of England a Bank of Japan? V prípade BoJ nemôže byť o posune k prísnejšej menovej politike ani reč.
Japonský CPI sa drží aj naďalej okolo nuly av situácii, kedy Japonsko bojuje s následkami zemetrasenia, možno len ťažko očakávať, že by BoJ, hoci len náznakom, v ďalších mesiacoch pripustila, že môže začať zvyšovať úrokové sadzby.

Pozícia Bank of England je oveľa zložitejšia.
Britský CPI v marci medziročne vystúpal až na 4,4% a členovia Výboru pre menovú politiku (MPC) Bank of England už niekoľkokrát zdôraznili, že sa môže vyšplhať až k 5%.
CPI je teraz vysoko nad inflačným cieľom banky (2%), ani to však MPC neprinútilo k tomu, aby sa BoE názorovo posunula k variante zvýšeniu úrokových sadzieb.
Ako vyplynulo zo zápisnice z marcového zasadnutia MPC, v prospech zvýšenia sadzieb sa vyslovili opäť iba tri z deviatich členov MPC a nijak výrazne sa nezmenili ani očakávania budúceho vývoja inflácie, ktorá by podľa BoE síce mala krátkodobo rast, začiatkom budúceho roka sa má ale vrátiť späť ku 2%.
BoE váha so zvyšovaním sadzieb najmä kvôli negatívnemu vplyvu, ktorý by tento proces mohol mať na už tak veľmi slabú britskú ekonomiku, ktorej HDP sa dokonca vo 4Q prepadlo o 0,5%.

Trh ale zatiaľ napriek tomu stále počíta s tým, že to bude po ECB práve BoE, ktorá začne už v tomto roku uťahovať menovú politiku, čo aj v priebehu marca dokazalo libru čiastočne držať nad vodou.

Euro silnejší vďaka očakávanému utiahnutie menovej politiky ECB

Vývoj situácie na devízovom trhu bol v minulom mesiaci opäť v réžii rozdielneho poňatí menovej politiky jednotlivých centrálnych bánk.

Pretože je to predovšetkým Európska centrálna banka, ktorá je zvyšovanie úrokových sadzieb najbližšie, bola to práve európska mena, ktorá v minulom mesiaci dokázala spevňovať na všetkých hlavných menových pároch.
Voči americkému doláru tak euro počas marca pridalo 2,7%, k libre spevnilo o 4,2% a na páre s japonským jenom rástlo dokonca o 4,7%.

Vývoj 12M úrokových sadzieb na medzibankovom trhu (LIBOR)

Už na prvý pohľad je zrejmé, že sa najväčšieho rastu dočkali opäť sadzby v eurozóne, ktorým v marci pomohlo práve silnejúca očakávania, že ECB by mohla pristúpiť k zvýšeniu sadzieb už v apríli a že by v uťahovaní menovej politiky mohla pokračovať aj v nadchádzajúcich mesiacoch.
Práve tieto očakávania sa stala hlavným dôvodom, prečo euro v minulých mesiacoch dominovalo na všetkých hlavných menových pároch.
Aj do ďalších dní to budú predovšetkým očakávania budúceho vývoja menovej politiky, ktoré budú pre ďalší osud spoločnej meny kľúčové.
Mimoriadnu dôležitosť preto prisudzujeme zasadnutí ECB, ktoré sa uskutoční už tento štvrtok.
Na tom by ECB mala zvýšiť sadzby na 1,25% a predovšetkým naznačiť, čo bude ďalej. Ak pripustí, že môžu sadzby ďalej stúpať, euru sa otvorí úplne nový priestor k rastu, ktorého, ak bude sentiment na akciových trhoch pozitívne, môže využiť.

Vývoj vybraných eurových párov v minulých 12 mesiacoch


Za pozornosť v minulom mesiaci nepochybne stála aj situácia na librou a japonskom jenu.
Libra sa v marci dostala pod tlak nielen voči euru (čo je pochopiteľné), ale aj voči doláru.
K tomu prispela predovšetkým zlá dáta z Británie a výsledok zápisnice z posledného zasadnutia BoE, ktorý tlmil očakávania budúceho rastu úrokových sadzieb v Británii. Ten zrejme príde (ak vôbec) oveľa neskôr, než doteraz obchodníci očakávali.

Japonský jen sa v marci dostal pod predajný tlak, nie však kvôli zemetraseniu, ale skôr vďaka nízkym úrokovým sadzbám a výhľadu pre menovú politiku.
V bezprostrednej reakcii na zemetrasenie dokonca JPY niekoľko dní spevňoval vďaka špekuláciám na návrat japonských úspor zo zahraničia späť do krajiny.
K doláru dokonca atakoval rekordné maximá na úrovni 76,55 USDJPY.
Dlhodobý výhľad pre JPY ale tieto udalosti neovplyvnili av prípade, že na trhu bude aj naďalej panovať optimizmus (ktorý môže vydržať aspoň do polovice roka), JPY môže mať na väčšine menových párov veľké problémy si svoju cenu udržať, čo platí najmä o menách krajín, kde sa centrálne banky chystajú zvyšovať úrokové sadzby.